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14家投行前瞻黃金2020 多頭有壓倒性優勢?

2019-12-13| 發布者: 澠池信息港| 查看: 135| 評論: 1|文章來源: 互聯網

摘要: 2020年黃金會怎么走?距離2020年到來還有不到20天,各大投行也開始陸續給出自己對各資產2020年表現的預測,今天......
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  2020年黃金會怎么走?

  距離2020年到來還有不到20天,各大投行也開始陸續給出自己對各資產2020年表現的預測,今天我們就一起來整理一下華爾街對2020年黃金的預測。

  01投行預測

  近一個月以來,黃金一直主要運行于1445-1475美元期間,鮮少上破1480美元關口。

  而從14家投行公布的預測可以看出,華爾街對黃金后市還是偏向樂觀的。14家有10家看漲黃金,其中5家預測黃金2020年將漲至1600美元關口;其他四家中,美銀美林和大摩對黃金持中性看法,而巴克萊和小摩則看跌。

  02精選分析

  下面,我們詳細看下這些投行看漲或看跌黃金的理由都分別是什么。

  多頭的底氣

  首先是美聯儲加息的可能性極低?;ㄆ旒瘓F認為,美聯儲明年加息的門檻很高,全球增長仍面臨下行風險,通脹仍然低于預期,認為美聯儲更有可能會放松貨幣政策而不是加息,因而黃金還有更多上漲空間。

  該行指出,隨著央行持續購買黃金、美聯儲最終將利率降至零,黃金最樂觀的形勢是在2021年或2022年反彈至2000美元。

  黃金的均值回歸。這指的是很多投行認為雖然美元和美股在2019年錄得上漲,但2020年將輪到黃金。

  彭博大宗商品策略師邁克麥克格隆在給投資者的報告中指出,均值回歸投資者在2020年及以后應該關注的主題。股市和美元最近都出現了自本世紀初以來的最快增速,而金價在2011年觸及每盎司1900美元的歷史高點后大幅下跌。按照均值回歸定律,這三大資產的價值,可能會在本世紀20年代初重新進行調整。

  黃金將跑贏政府債券。高盛指出,黃金的收益率不會直接受到利率影響,隨著負利率的現象越來越多,在下一次衰退中黃金的收益率將會跑贏債券收益率。這也意味著持有黃金的機會成本有所降低。

  風險對沖。貝萊德認為,對經濟增長和外部風險的擔憂可能會打擊股市,而在這兩種情況下,黃金都被證明是有效的避險工具。高盛還指出,如果只看5年期黃金和股市的收益率,在70年代和千禧年之后,標普500指數和黃金走勢表現出強烈的反比關系——標普500指數表現不佳之時,黃金往往表現出色。由此看來,黃金可以對沖系統性宏觀風險。

  央行增持黃金。高盛報告指出,全球央行的黃金需求達到尼克松時期以來最大,已消耗全球黃金供應量的20%,表明央行的儲備需求已從美元轉移至黃金。

  富人也在囤實物金。高盛報告還發現,全球很多富人和精英也增持實物黃金,以對沖尾部風險。自2016年末以來,不透明的黃金投資數量要遠遠大過公布的黃金ETF增持數量。

  當然值得注意的是,這些多頭并不認為黃金之后的漲勢是一帆風順的,他們也都提到了黃金面臨的短期風險。

  花旗指出短期內金價面臨的最大風險是貿易局勢趨于樂觀。

  荷蘭銀行預計黃金在走強前先走弱,2020年第一季度黃金均價預計為1400美元/盎司。目前市場中“極端”的凈多頭倉位使金價難以進一步大幅走高,因為每次上漲都遭到獲利回吐。

  荷蘭國際集團稱黃金價格上漲可能繼續打壓實物黃金需求,特別是在新興經濟體中。

  高盛也承認黃金短期內還存在較大的風險,但是長期看漲策略依然十分穩固。

   中間派的看法

  美銀和大摩都對黃金后市持中性謹慎態度,最主要的觀點是他們認為金價2020年缺乏上漲的催化劑。

  美銀指出,黃金的走勢跟利率密切相關,預計只有央行重新表露出鴿派,黃金才會升高。美銀稱

  “目前經濟狀況正在改善,且央行貨幣政策存在很多矛盾信息,這對黃金不利。綜合考慮,黃金很難取得重大進展?!?/p>

  摩根士丹利表示對黃金持謹慎立場,因為2020年全球經濟增長,全年都將壓制金價。但是,美元走軟可能會為黃金提供一些支撐,貿易不確定性仍然是一個主要的上行風險,綜合來看,預測2020年金價在1499美元/盎司,之后較長期內將走低。

   罕見的空頭

  對看空黃金的投行而言,他們最主要的一個考慮就是樂觀的經濟增長前景。

  小摩指出,全球制造業PMI數據的觸底反彈和美國勞動力市場的強勢正在降低美國的衰退風險,也有更多投資者開始相信,美聯儲2019年三次降息僅僅是周期中期調整。

  小摩建議在2020年采取風險型的投資配置。該投行報告顯示,股票是其首選交易的普遍主題,包括押注日本銀行股、德國股市和新興市場,并將維持債券低配,特別是高評級信用債,同時建議押注金價下跌。

  雖然小摩也提到風險,但它建議通過做多美元兌瑞郎的波動來對沖美國大選的風險。

(文章來源:金十數據)



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